当前位置:首页 >> 学术资讯 >> 科研信息

我国学者在信贷分配研究领域取得进展

2025/06/01

我国学者在信贷分配研究领域取得进展

图 民企与国企信用利差与资产回报率

  在国家自然科学基金项目(批准号:72302058)资助下,复旦大学耿哲副研究员与上海交通大学潘军教授在信贷分配研究领域取得进展。成果以“中国信贷市场中的国有企业溢价和政府支持(The SOE Premium and Government Support in China’s Credit Market)”为题,于2024年10月在《金融学杂志》(Journal of Finance)在线发表。论文链接:https://doi.org/10.1111/jofi.13380。

  资源分配效率是经济学中的核心议题,特别是在中国这样一个国有企业与民营企业共存的经济体中尤为重要。由于缺乏关于国有企业与非国有企业信贷分配差异方面的关键信息,有关信贷错配的实际影响及其导致的福利损失的讨论不够完善。本研究采用中国公司债券市场的交易定价数据,对国有企业与非国有企业间的融资差异进行量化分析,并将这种差异定义为“国企溢价”。

  研究通过整合信用风险、流动性和政府支持的结构性违约模型来分析中国信用债市场,发现国有企业和非国有企业间的信用利差有着明显差距,且差距随资管新规出台而迅速扩大(图)。在流动性恶化情况下,政府救助的存在有助于缓解流动性不足引发的违约风险,使得国有企业债券更有价值,从而扩大国有企业溢价。同时,政府支持的重要性增加使国有企业对救助概率更加敏感,而违约风险的增加则加剧了非国有企业对信贷质量的敏感性。研究进一步发现,市场中国有企业与非国有企业的业绩差异逐渐缩小,民营企业盈利能力优于国有企业的局面正在发生转变。研究首次对中国信用利差的信息含量进行全面研究,为资产定价领域研究做出重要贡献。

  作为多层次资本市场的重要组成部分,债券市场已成为服务实体经济融资的重要渠道。随着中国经济发展进入新阶段,推动国有企业与民营企业协同发展具有重要意义。研究有助于深化对新兴资本市场本质和规律的认识,提升金融服务实体经济质效,为推动金融高质量发展提供启示和政策建议。


版权声明:
文章来源国家自然科学基金委员会,分享只为学术交流,如涉及侵权问题请联系我们,我们将及时修改或删除。

相关学术资讯
近期会议

2025年清洁能源、电力系统与可持续发展国际会议(CEPSSD 2025)(2025-10-28)

2025年电力系统与电器工程国际会议(ICPSEE 2025)(2025-10-29)

2025年第四届计算与人工智能国际会议(ISCAI 2025)(2025-11-14)

2025年设计、数字媒体与多媒体技术国际会议(DDMMT 2025)(2025-11-20)

2025年IEEE电路与系统前沿技术国际会议(FTCS 2025)(2025-11-21)

第一届光电材料与电子信息工程国际学术会议 (OMEIE 2025)(2025-11-21)

2025年船舶、海洋工程与应用技术国际会议(ICSOEAT 2025)(2025-11-24)

第二届自动化、电气控制系统与设备国际学术会议(AECSE 2025)(2025-11-28)

第五届肿瘤治疗与转化医学国际研讨会(CTTM 2025)(2025-11-28)

2025年机械电子与自动化国际研讨会(ISMA 2025)(2025-11-28)

2025年人力资源管理、会计与市场营销国际会议(HRMAM 2025)(2025-11-21)

2025电气工程、石油化工与石油储运国际会议(EEPPST 2025)(2025-12-5)

2025年教育、人文社科与文化交流国际会议(ICEHSCE 2025)(2025-12-28)

2025年社会科学、公共管理与人文发展国际会议(SSPMHD 2025)(2025-12-13)

2025年智能制造、机器人与自动化国际学术会议 (IMRA2025)(2025-11-14)

2025设计、历史文化与社会发展国际会议(ICDHCSD 2025)(2025-12-12)

2025年电力电子、可再生能源与智能电网国际会议(PERESG 2025)(2025-12-19)

2025年数字人文、文化遗产与虚拟现实国际会议(DHCHVR 2025)(2025-11-6)

2025年物理、化学与应用数学国际会议(AMPC 2025)(2025-11-15)

2025年食品科学、健康大数据与人工智能国际会议(FSHBDAI 2025)(2025-11-7)

小贴士:学术会议云是学术会议查询检索的第三方门户网站。它是会议组织发布会议信息、众多学术爱好者参加会议、找会议的双向交流平台。它可提供国内外学术会议信息预报、分类检索、在线报名、论文征集、资料发布以及了解学术资讯,查找会服机构等服务,支持PC、微信、APP,三媒联动。